收购美国CMOS图像传感器巨头豪威，在当年是一件大新闻。为什么韦尔能够做到？通过这份资本估值报告，或许能够略窥这个资本游戏的规则。

　　上海韦尔半导体股份有限公司，IM电竞 IM电竞平台全球排名前三的CMOS图像传感器龙头企业。主营半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及被动件（包括电阻电容、电感等）、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务。

　　【集成电路】韦尔股份拟5000万美元境外半导体基金，加集成电路产业布局。

　　【汽车电子】韦尔股份公司车载CIS芯片市占率29%，位居全球第二，拥有从环视到ADAS以及自动驾驶等车载应用所需的全套成像解决方案。

　　【芯片】截止2020-12-31，韦尔股份公司的电源IC涉及电源管理芯片产品，收入为：3.81亿元占主营收入比为：1.93%。

　　【并购基金】韦尔股份公司2020-07-06公告成立并购基金：青岛聚源芯星股权合伙企业（有限合伙）。

　　【中芯国际(00981)概念】韦尔股份公司通过青岛聚源芯星战略中芯国际的产业链，认缴金额10000万元

　　【ASIC芯片】截止2020-12-31，韦尔股份公司的卫星直播芯片涉及ASIC产品，收入为：6327万元，占主营收入比为：0.01%。

　　它是国外机构者最常用的分析工具。它能告诉你一只是不是“好公司” “好价格”。它只在极少数的、昂贵的机构数据产品中提供。下图就是PE/PB Band。

　　（2）、图中，横轴是日期，纵轴是股价。图中6条线条是线条等间隔线是假设的股价走势，也可认为是市盈率估值的5个分段，从下往上，依次是0%、25%、50%、75%、100%。比如，最上面的117.5X理解为100%估值点。

　　（3）、举例说明。我们都知道，股价=每股收益EPS*市盈率PE。以最下面那条线X）为例：它是我们假设的韦尔股份维持69.5倍市盈率的股价走势。

　　既然神级功能PE/PB Band介绍完了，您也能看出来， 当前，线根线%附近。回顾历史，可以看到，在2021年1月时候，有一段时间，处在近1年以来，估值点的100%位置，相对来说，就估值较高了，所以后面就回落。在2021年3月时候，有一段时间，处在近1年以来，估值点的0%位置，相对来说，就是估值较低了，后面就上涨。现在是25%附近，结合最近半导体的强势，综合来看，估值不是很贵，可以保持关注，择机买入。

　　上面的估值是根据上市公司的“历史估值法”进行推衍的，只是一个参考。大家要有自己的思维，不要把本文作为决策的依据。其实，影响股价，以及上市公司的估值有很多，比如最近的财报业绩、公司订单、关键技术突破、机构资金这段时间大举建仓、游资的炒作等等。不是说，历史估值低，就一定会上涨。小编这里就是给大家分享估值的方法论。只是这套方法判断好公司、好价格很有效。IM电竞 IM电竞平台

　　因为公司估值=企业价值+泡沫价值。企业价值可以姑且认为是从0%估值点—100%估值点。然而泡沫价值，更多是人们对他的主观评价，也可以说是对这家公司未来的信仰。

　　韦尔股份主营业务产品是CMOS图像传感器。他的上游是晶圆、封装测试、芯片。他的下游是平板电脑、安防、网络通信、汽车电子这些。

　　韦尔股份所处行业是传感器。他的上游是电子器件，下游是家电、航空工业、交运设备、计算机、通信设备这些。

　　1、ASIC。ASIC是指专用集成电路，是应特定用户要求和特定电子系统的需要而设计、制造的集成电路。其中关联的有富瀚微、寒武纪等。

　　2、射频PA。PA是Power Amplifier的简称，中文名称为功率放大器，简称“功放”，指在给定失真率条件下，能产生最大功率输出以驱动某一负载的放大器。其中关联的有卓胜微、中兴通讯等。

　　3、功率二极管。大功率二极管是功率二极管的一种，它的最主要的特点就是较大的功率，使用大功率二极管能够使发光二极管在电子元件中的工作性能增强，能够提高电子元件或者电器的工作效率。比如在照明工程中，使用大功率的二极管，能够使照明工具的效率更加显著。其中关联的有立昂微、闻泰科技等。

　　韦尔股份的PE约80，处在同类公司的最大值；评分是78分，处在同类公司的上游。总体来说，估值较高。所以，不如同行业的TCL科技。TCL科技PE约15，评分为82分。

　　韦尔股份的PE约80，处在同类公司的中值水平；评分是78分，处在同类公司的下游。总体来说，比同行业其他公司，可关注度不够。所以，不如同行业的澜起科技、华润微（688396）、兆易创新这些。其中，澜起科技与韦尔股份的PE值相当，但是评分接近90，公司更好。

　　韦尔股份的PE约80，处在同类公司的上游水平；评分是78分，处在同类公司的下游。总体来说，比同行业其他公司，可关注度不够。所以，不如同行业的京东方A。京东方A是物联网龙头标杆企业。

　　从图中可以看出，半导体价格近期在高位徘徊。半导体价格，可以说从2020年以来，一直上涨，这与疫情带来的全球贸易紧缩也有关。

　　从扫雷宝图中看出，韦尔股份评分为100分。从财务类风险、市场类风险、交易类风险、*ST和退市风险，各个方面看，韦尔股份近期均没有公司经营风险。

　　最近，韦尔股份公布2021年6月份的半年报，业绩预增146.78%。此后股价小幅上涨，此后又回落。

　　再往前推，2021年3月的一季报、2020年的年报，均是披露后有短暂的横盘，随后小幅上涨。

　　总结：近1年来，虽然韦尔股份业绩较好，但并未较大幅度的超预期，可以说是中规中矩。

　　知识点科普：我们为什么要把财报的披露日期与他的K线图结合起来？就是因为我们要统计，当1家上市公司披露财报时，根据他的历史，了解这家上市公司在财报披露后是坑人状态，还是有机会。

　　比如，韦尔股份第1大销售的产品是CMOS图像传感器产品，占整个营收体系的74.26%。

　　第3大销售的产品是TDDI。TDDI是触控与显示驱动器集成。智能手机的触控和显示功能都由两块芯片独立控制，而TDDI最大的特点是把触控芯片与显示芯片整合进单一芯片中。其占整个营收体系的3.76%。

　　（3）、2020年，公司全年平均每股股价189.98元，每股现金分红0.32元，股息率约为0.17%。

　　1、近期国际市场汽车电子芯片紧缺，对公司二季度中报业绩是否有积极影响？另外公司是否有MCU和MLCC相关业务的布局？

　　回答：芯片价格与技术、成本、供需息息相关，公司经过多年技术积累，已发展为全球领先的图像传感器设计企业，截至公司2020年年报，公司拥有专利4,126项，其中发明专利3,947项，通过及时准确把握市场需求和技术发展趋势，持续提升公司在市场中的竞争优势。近年来，公司专注于半导体的设计研发及分销业务，实施“内生式增长”与“外延式发展”并举的发展战略，努力成为代表行业领先水平、具有重大影响力的高成长、自主创新的高新技术企业，并努力成为国内及国际半导体设计及分销行业中的领先企业。公司立足于半导体设计，利用在技术、品牌、销售渠道、服务等方面的优势，以移动通信、数码产品为发展根基，积极拓展产品在安防、智能家居、可穿戴设备、汽车、医疗、AR/VR等领域的应用。未来，公司将统筹安排各业务板块的发展战略，充分发挥各业务体系的协同效应，提升公司在半导体领域的业务规模和竞争力。

　　今年Q2，DARM价格大幅调涨，环比上升15-20%，Q3涨幅收敛；NAND价格涨幅较Q2略增。在传统旺季需求下，DRAM与NAND各维持约5-10%涨幅。

　　1、盈利能力：与去年一季报相比，韦尔股份运营能力维持稳定。其中，公司现金回收质量略差，销售扭转了垫款模式，开始形成现金。

　　2、成长能力：与去年一季报相比，韦尔股份成长能力维持稳定。处于一年中低位。其中，公司现金回收质量略差，销售扭转了垫款模式，开始形成现金。

　　3、偿债能力：与去年一季报相比，韦尔股份偿债能力明显改善。其中，公司现金回收质量略差，销售扭转了垫款模式，开始形成现金。

　　4、运营能力：与去年一季报相比，韦尔股份运营能力维持稳定。处于一年中相对低位。其中，公司现金回收质量略差，销售扭转了垫款模式，开始形成现金。

　　5、现金流：与去年一季报相比，韦尔股份现金流能力有所加强。处于一年中高位。其中，公司现金回收质量略差，销售扭转了垫款模式，开始形成现金。

　　：本文内容系作者个人观点，不代表传感器专家网观点或立场。更多观点，欢迎大家留言评论。IM电竞 电子竞技平台IM电竞 电子竞技平台IM电竞 电子竞技平台IM电竞 IM电竞appIM电竞 IM电竞app